Appendix B: Comparing Accuracy Across Forecasters | RDP 2026-05: Real GDP Forecasts by International Organisations

RDP 2026-05: Real GDP Forecasts by International Organisations Appendix B: Comparing Accuracy Across Forecasters

Martin McCarthy, Umberto Collodel and Prakash Loungani

September 2026

Download the Paper 2.9MB

B.1 Proof for Section 4.3

Proof of Theorem 1. The loss differential can be given the following multiplicative decomposition:

(B1)

\begin{array}{l} d_{t + h | t} & = {(v_{t + h | t}^{c})}^{2} - {(v_{t + h | t}^{b})}^{2} \\ \begin{array}{l} = {(y_{t + h} - y_{t + h | t}^{c})}^{2} - {(y_{t + h} - y_{t + h | t}^{b})}^{2} \\ = (y_{t + h}^{2} - 2 y_{t + h} y_{t + h | t}^{c} + {(y_{t + h | t}^{c})}^{2}) - (y_{t + h}^{2} - 2 y_{t + h} y_{t + h | t}^{b} + {(y_{t + h | t}^{b})}^{2}) \\ = - 2 y_{t + h} (y_{t + h | t}^{c} - y_{t + h | t}^{b}) + {(y_{t + h | t}^{c})}^{2} - {(y_{t + h | t}^{b})}^{2} \\ = - 2 y_{t + h} (y_{t + h | t}^{c} - y_{t + h | t}^{b}) + (y_{t + h | t}^{c} - y_{t + h | t}^{b}) (y_{t + h | t}^{c} + y_{t + h | t}^{b}) \\ = - 2 (y_{t + h | t}^{c} - y_{t + h | t}^{b}) (y_{t + h} - \frac{1}{2} (y_{t + h | t}^{c} + y_{t + h | t}^{b})) \end{array} \end{array}

Hence the absolute loss differential can be decomposed as:

d_{t + h | t} = 2 y_{t + h} - \frac{1}{2} (y_{t + h | t}^{c} + y_{t + h | t}^{b}) y_{t + h | t}^{c} - y_{t + h | t}^{b}

B.2 Estimation method for panel regressions in Section 4.3

We combine Equations (2) and (3) into a single equation by defining a new variable, $z_{t + h | h}^{k}$ , where k is one of l (loss differential), e (error in average forecast) or d (disagreement)

(B2)

\begin{array}{l} z_{t + h | t}^{k} & = α_{1} 𝕀 (k = l) + α_{2} h 𝕀 (k = l) \\ \begin{array}{l} + β_{1} 𝕀 (k = e) + β_{2} h 𝕀 (k = e) \\ + γ_{1} 𝕀 (k = d) + γ_{2} h 𝕀 (k = d) for all t, h, k \end{array} \end{array}

Substituting in the constraints gives:

(B3)

\begin{array}{l} z_{t + h | t}^{k} & = α_{1} 𝕀 (k = l) + α_{2} h 𝕀 (k = l) \\ \begin{array}{l} + β_{1} 𝕀 (k = e) + β_{2} h 𝕀 (k = e) \\ + (α_{1} - \log (2) - β_{1}) 𝕀 (k = d) + (α_{2} - β_{2}) h 𝕀 (k = d) for all t, h, k \end{array} \end{array}

Rearranging gives the following equation. We estimate it with OLS.

(B4)

\begin{array}{l} z_{t + h | t}^{k} & + \log (2) 𝕀 (k = d) \\ \begin{array}{l} + α_{1} (𝕀 (k = l) + 𝕀 (k = d)) + α_{2} h (𝕀 (k = l) + 𝕀 (k = d)) \\ + β_{1} (𝕀 (k = e) + 𝕀 (k = d)) + β_{2} h (𝕀 (k = e) - 𝕀 (k = d)) for all t, h, k \end{array} \end{array}

Using the OLS estimates of ${\hat{α}}_{1}, {\hat{α}}_{2}, {\hat{β}}_{1}, {\hat{β}}_{2}$ , we compute ${\hat{γ}}_{1} = {\hat{α}}_{1} - \log (2) - {\hat{β}}_{1}$ and ${\hat{γ}}_{2} = {\hat{α}}_{2} - {\hat{β}}_{2}$ . To test a hypothesis about $γ_{1}$ or $γ_{2}$ , we can perform a Wald test of the appropriate restriction on $(α_{1}, α_{2}, β_{1}, β_{2})$ , using a HAC estimator of the covariance matrix of $(α_{1}, α_{2}, β_{1}, β_{2})$ .

B.3 Full results of comparisons of accuracy

Table B1: Accuracy of One-year-ahead Forecasts Relative to WEO
	EC		EO		GEP		Consensus
	RMSFE ratio	p-value	RMSFE ratio	p-value	RMSFE ratio	p-value	RMSFE ratio	p-value
Afghanistan	na	na	na	na	0.956	0.370	na	na
Albania	1.116	0.368	na	na	0.841	0.260	0.888	0.050
Algeria	na	na	na	na	1.016	0.820	na	na
Angola	na	na	na	na	1.049	0.456	na	na
Argentina	na	na	0.978	0.720	1.070	0.147	0.951	0.072
Armenia	na	na	na	na	0.998	0.948	0.932	0.071
Australia	na	na	1.002	0.987	na	na	0.869	0.051
Austria	0.918	0.054	0.994	0.922	na	na	0.997	0.911
Azerbaijan	na	na	na	na	1.059	0.562	0.979	0.861
Bahrain	na	na	na	na	1.019	0.395	na	na
Bangladesh	na	na	na	na	1.263	0.234	1.050	0.566
Belarus	na	na	na	na	1.103	0.208	1.045	0.592
Belgium	1.004	0.917	0.971	0.600	na	na	0.956	0.348
Belize	na	na	na	na	0.931	0.039	na	na
Benin	na	na	na	na	0.999	0.988	na	na
Bhutan	na	na	na	na	0.870	0.186	na	na
Bolivia	na	na	na	na	1.015	0.253	1.014	0.689
Bosnia & Herzegovina	na	na	na	na	0.947	0.776	1.053	0.193
Botswana	na	na	na	na	1.040	0.386	na	na
Brazil	na	na	0.974	0.605	1.020	0.823	0.892	0.006
Bulgaria	1.231	0.083	1.167	0.169	1.153	0.067	1.012	0.735
Burkina Faso	na	na	na	na	0.959	0.456	na	na
Burundi	na	na	na	na	0.840	0.046	na	na
Cabo Verde	na	na	na	na	1.014	0.365	na	na
Cambodia	na	na	na	na	1.012	0.347	na	na
Cameroon	na	na	na	na	0.926	0.776	na	na
Canada	1.062	0.304	1.029	0.238	na	na	0.956	0.029
Central African Republic	na	na	na	na	0.116	na	na	na
Chad	na	na	na	na	1.025	0.743	na	na
Chile	na	na	1.081	0.103	1.201	0.132	0.979	0.317
China	na	na	1.570	0.277	1.102	0.352	0.955	0.246
Colombia	na	na	0.958	0.434	1.018	0.492	0.978	0.263
Comoros	na	na	na	na	0.839	0.354	na	na
Congo, Rep of	na	na	na	na	1.024	0.719	na	na
Costa Rica	na	na	1.002	0.948	0.988	0.737	0.954	0.110
Côte d'Ivoire	na	na	na	na	1.196	0.131	na	na
Croatia	0.971	0.092	0.917	na	0.984	0.056	1.024	0.190
Cyprus	1.004	0.864	na	na	na	na	1.022	0.568
Czech Republic	0.951	0.125	1.134	0.369	na	na	0.962	0.194
Denmark	0.922	0.291	0.992	0.864	na	na	0.942	0.340
Djibouti	na	na	na	na	1.110	0.428	na	na
Dominica	na	na	na	na	1.061	na	na	na
Dominican Republic	na	na	na	na	1.054	0.477	0.980	0.336
DR Congo	na	na	na	na	1.067	0.523	na	na
Ecuador	na	na	na	na	1.072	0.010	0.937	0.415
Egypt	na	na	na	na	1.030	0.440	1.175	0.120
El Salvador	na	na	na	na	1.035	0.282	1.001	0.982
Equatorial Guinea	na	na	na	na	1.418	0.044	na	na
Estonia	0.915	0.182	1.046	0.708	na	na	1.017	0.453
Eswatini	na	na	na	na	0.856	0.086	na	na
Fiji	na	na	na	na	1.103	0.454	na	na
Finland	0.993	0.840	1.002	0.987	na	na	1.004	0.833
France	1.009	0.166	1.026	0.263	na	na	0.971	0.263
Gabon	na	na	na	na	1.107	0.592	na	na
Gambia, The	na	na	na	na	0.984	0.745	na	na
Georgia	na	na	na	na	0.979	0.582	0.981	0.334
Germany	0.929	0.120	1.099	0.532	na	na	0.935	0.086
Ghana	na	na	na	na	1.066	0.358	na	na
Greece	0.962	0.119	1.120	0.074	na	na	1.014	0.458
Grenada	na	na	na	na	1.037	0.054	na	na
Guatemala	na	na	na	na	0.880	0.134	0.953	0.166
Guinea	na	na	na	na	1.069	0.257	na	na
Guinea-Bissau	na	na	na	na	1.153	0.157	na	na
Guyana	na	na	na	na	1.027	0.333	na	na
Haiti	na	na	na	na	0.927	0.109	na	na
Honduras	na	na	na	na	1.008	0.502	0.997	0.887
Hong Kong SAR	na	na	na	na	na	na	0.962	0.122
Hungary	0.910	0.020	1.098	0.367	0.950	0.102	0.863	0.140
Iceland	1.055	0.268	0.952	0.231	na	na	na	na
India	na	na	0.955	0.350	1.004	0.812	0.981	0.263
Indonesia	na	na	0.986	0.606	1.040	0.239	0.942	0.184
Iraq	na	na	na	na	1.181	0.231	na	na
Ireland	1.007	0.693	1.006	0.494	na	na	1.021	0.120
Israel	na	na	1.071	0.523	na	na	0.929	0.092
Italy	1.029	0.426	0.990	0.864	na	na	0.969	0.174
Jamaica	na	na	na	na	1.052	0.050	na	na
Japan	0.941	0.320	1.151	0.221	1.009	0.765	0.973	0.288
Jordan	na	na	na	na	0.798	0.305	na	na
Kazakhstan	na	na	na	na	1.081	0.395	0.989	0.746
Kenya	na	na	na	na	0.965	0.429	na	na
Kosovo	na	na	na	na	1.070	0.054	na	na
Kuwait	na	na	na	na	1.073	0.291	na	na
Kyrgyz Republic	na	na	na	na	0.974	0.523	na	na
Lao PDR	na	na	na	na	0.863	0.109	na	na
Latvia	0.963	0.468	1.107	0.275	na	na	1.052	0.360
Lebanon	na	na	na	na	1.016	0.558	na	na
Liberia	na	na	na	na	1.060	0.286	na	na
Lithuania	1.002	0.944	1.096	0.292	na	na	0.987	0.682
Luxembourg	1.022	0.692	1.091	0.123	na	na	na	na
Madagascar	na	na	na	na	1.010	0.661	na	na
Malawi	na	na	na	na	1.053	0.625	na	na
Malaysia	na	na	na	na	1.005	0.791	0.930	0.044
Maldives	na	na	na	na	0.981	0.191	na	na
Mali	na	na	na	na	0.854	0.345	na	na
Malta	0.995	0.880	na	na	na	na	na	na
Mauritania	na	na	na	na	0.854	0.067	na	na
Mauritius	na	na	na	na	1.080	0.292	na	na
Mexico	1.002	0.831	1.028	0.452	1.021	0.453	0.989	0.506
Moldova	na	na	na	na	1.057	0.115	0.996	0.889
Mongolia	na	na	na	na	0.942	0.220	na	na
Montenegro, Rep of	0.962	0.661	na	na	1.106	0.231	na	na
Morocco	na	na	na	na	1.013	0.696	na	na
Mozambique	na	na	na	na	0.718	0.074	na	na
Myanmar	na	na	na	na	1.006	0.522	na	na
Namibia	na	na	na	na	0.955	0.222	na	na
Netherlands	1.052	0.634	1.188	0.181	na	na	0.953	0.224
New Zealand	0.992	0.902	0.985	0.889	na	na	0.860	0.019
Nicaragua	na	na	na	na	1.040	0.796	0.956	0.459
Niger	na	na	na	na	0.966	0.655	na	na
Nigeria	na	na	na	na	1.095	0.065	0.938	0.282
North Macedonia	0.978	0.476	na	na	1.041	0.229	0.982	0.412
Norway	0.896	0.176	1.125	0.415	na	na	1.041	0.438
Oman	na	na	na	na	0.819	0.284	na	na
Pakistan	na	na	na	na	1.195	0.073	0.991	0.910
Panama	na	na	na	na	1.039	0.386	0.965	0.176
Papua New Guinea	na	na	na	na	0.771	0.101	na	na
Paraguay	na	na	na	na	1.058	0.684	0.994	0.942
Peru	na	na	1.072	na	1.009	0.838	0.959	0.100
Philippines	na	na	na	na	1.034	0.287	1.003	0.857
Poland	0.994	0.876	1.137	0.379	1.048	0.286	0.893	0.185
Portugal	0.966	0.315	1.107	0.065	na	na	1.009	0.595
Qatar	na	na	na	na	0.972	0.489	na	na
Romania	na	na	1.117	0.410	0.952	0.069	0.972	0.234
Russia	na	na	1.329	0.171	0.901	0.000	0.987	0.662
Rwanda	na	na	na	na	1.000	0.992	na	na
São Tomé & Príncipe	na	na	na	na	1.329	na	na	na
Saudi Arabia	na	na	na	na	0.850	0.122	1.009	0.755
Senegal	na	na	na	na	1.007	0.794	na	na
Serbia	0.998	0.973	na	na	0.997	0.953	0.978	0.544
Seychelles	na	na	na	na	0.990	0.575	na	na
Sierra Leone	na	na	na	na	1.167	0.363	na	na
Singapore	na	na	na	na	na	na	0.913	0.154
Slovak Republic	0.978	0.453	1.102	0.056	na	na	0.992	0.818
Slovenia	0.863	0.001	1.085	0.210	na	na	0.978	0.486
Solomon Islands	na	na	na	na	1.002	0.961	na	na
South Africa	na	na	1.010	0.751	0.999	0.952	1.071	0.103
South Korea	1.004	0.928	0.920	0.557	na	na	0.932	0.087
Spain	0.964	0.309	1.018	0.485	na	na	1.014	0.375
Sri Lanka	na	na	na	na	1.000	0.998	1.017	0.496
St Lucia	na	na	na	na	1.087	0.363	na	na
St Vincent	na	na	na	na	1.083	0.488	na	na
Sudan	na	na	na	na	1.629	0.234	na	na
Suriname	na	na	na	na	1.056	0.421	na	na
Sweden	0.946	0.563	1.135	0.119	na	na	0.943	0.202
Switzerland	0.985	0.858	1.090	0.399	na	na	0.929	0.209
Taiwan	na	na	na	na	na	na	0.900	0.196
Tajikistan	na	na	na	na	0.854	0.023	na	na
Tanzania	na	na	na	na	0.862	0.610	na	na
Thailand	na	na	na	na	1.069	0.090	0.931	0.130
Timor-Leste	na	na	na	na	0.949	0.196	na	na
Togo	na	na	na	na	1.156	0.005	na	na
Trinidad & Tobago	na	na	na	na	0.970	0.577	na	na
Tunisia	na	na	na	na	1.047	0.292	na	na
Turkey	1.037	0.317	0.985	0.857	0.936	0.287	0.962	0.179
Turkmenistan	na	na	na	na	0.962	0.621	0.952	0.550
Ukraine	na	na	na	na	1.053	0.491	1.013	0.421
United Arab Emirates	na	na	na	na	1.065	0.190	na	na
United Kingdom	1.041	0.404	1.031	0.776	na	na	0.982	0.280
United States	0.965	0.428	1.022	0.674	0.787	0.261	0.896	0.241
Uruguay	na	na	na	na	1.133	0.077	0.948	0.242
Uzbekistan	na	na	na	na	1.212	0.277	1.007	0.936
Venezuela	na	na	na	na	1.219	0.125	1.006	0.913
Vietnam	na	na	na	na	1.006	0.890	0.988	0.877
West Bank & Gaza	na	na	na	na	1.173	0.194	na	na
Zambia	na	na	na	na	0.963	0.615	na	na
Zimbabwe	na	na	na	na	0.922	0.088	na	na
Notes: Bold text indicates statistical significance at a 5% level. 'p-value' is the p-value of the Diebold-Mariano test and is reported only where at least five matched forecast-error observations are available. RMSFE ratios may therefore be shown without an accompanying p-value if the sample size is too small. Sources: Authors' calculations; Consensus Economics; European Commission; IMF; OECD; World Bank.

Table B2: Accuracy of Two-year-ahead Forecasts Relative to WEO
	EC		EO		GEP		Consensus
	RMSFE ratio	p-value	RMSFE ratio	p-value	RMSFE ratio	p-value	RMSFE ratio	p-value
Afghanistan	na	na	na	na	0.902	0.224	na	na
Albania	1.080	0.304	na	na	1.012	0.824	1.162	0.209
Algeria	na	na	na	na	1.001	0.955	na	na
Angola	na	na	na	na	1.047	0.241	na	na
Argentina	na	na	1.023	0.333	1.086	0.001	0.995	0.744
Armenia	na	na	na	na	1.005	0.821	0.959	0.132
Australia	na	na	1.011	0.833	na	na	0.949	0.045
Austria	0.970	0.296	1.002	0.936	na	na	0.996	0.769
Azerbaijan	na	na	na	na	1.082	0.429	0.973	0.860
Bahrain	na	na	na	na	1.037	0.358	na	na
Bangladesh	na	na	na	na	1.020	0.705	1.013	0.879
Belarus	na	na	na	na	0.909	0.133	0.941	0.245
Belgium	0.975	0.224	1.025	0.302	na	na	1.027	0.344
Belize	na	na	na	na	1.013	0.636	na	na
Benin	na	na	na	na	0.918	0.097	na	na
Bhutan	na	na	na	na	0.812	0.031	na	na
Bolivia	na	na	na	na	1.023	0.282	0.996	0.891
Bosnia & Herzegovina	na	na	na	na	1.059	0.114	0.965	0.059
Botswana	na	na	na	na	1.011	0.843	na	na
Brazil	na	na	1.017	0.642	1.078	0.028	0.976	0.517
Bulgaria	1.065	0.339	1.367	na	1.038	0.406	1.017	0.282
Burkina Faso	na	na	na	na	0.961	0.254	na	na
Burundi	na	na	na	na	0.887	0.134	na	na
Cabo Verde	na	na	na	na	1.023	0.206	na	na
Cambodia	na	na	na	na	1.027	0.116	na	na
Cameroon	na	na	na	na	1.112	0.392	na	na
Canada	1.008	0.530	1.025	0.407	na	na	0.962	0.263
Central African Republic	na	na	na	na	1.156	na	na	na
Chad	na	na	na	na	0.971	0.624	na	na
Chile	na	na	1.124	0.139	1.035	0.349	1.045	0.236
China	na	na	1.092	0.226	0.966	0.553	0.961	0.322
Colombia	na	na	0.996	0.842	1.013	0.110	0.984	0.456
Comoros	na	na	na	na	1.026	0.717	na	na
Congo, Rep of	na	na	na	na	0.864	0.082	na	na
Costa Rica	na	na	1.047	0.262	1.015	0.470	0.979	0.289
Côte d'Ivoire	na	na	na	na	1.033	0.162	na	na
Croatia	0.971	0.380	2.725	na	1.003	0.842	1.038	0.054
Cyprus	0.980	0.153	na	na	na	na	1.049	0.249
Czech Republic	0.907	0.012	0.956	0.156	na	na	0.961	0.035
Denmark	0.941	0.048	1.052	0.401	na	na	1.111	0.094
Djibouti	na	na	na	na	1.148	0.295	na	na
Dominica	na	na	na	na	0.885	na	na	na
Dominican Republic	na	na	na	na	0.999	0.977	1.015	0.616
DR Congo	na	na	na	na	1.054	0.586	na	na
Ecuador	na	na	na	na	1.024	0.563	0.931	0.563
Egypt	na	na	na	na	0.983	0.678	0.993	0.951
El Salvador	na	na	na	na	1.024	0.105	1.035	0.460
Equatorial Guinea	na	na	na	na	0.959	0.722	na	na
Estonia	0.972	0.753	1.078	0.170	na	na	1.012	0.466
Eswatini	na	na	na	na	0.911	0.412	na	na
Fiji	na	na	na	na	0.912	0.338	na	na
Finland	1.025	0.427	0.999	0.982	na	na	1.012	0.629
France	1.001	0.938	0.990	0.299	na	na	0.988	0.204
Gabon	na	na	na	na	0.924	0.343	na	na
Gambia, The	na	na	na	na	0.868	0.087	na	na
Georgia	na	na	na	na	1.018	0.139	0.972	0.448
Germany	1.006	0.822	0.972	0.451	na	na	0.973	0.379
Ghana	na	na	na	na	0.887	0.491	na	na
Greece	0.982	0.197	1.031	0.258	na	na	0.981	0.394
Grenada	na	na	na	na	1.031	0.418	na	na
Guatemala	na	na	na	na	0.921	0.254	0.994	0.943
Guinea	na	na	na	na	1.421	0.149	na	na
Guinea-Bissau	na	na	na	na	0.755	0.283	na	na
Guyana	na	na	na	na	0.867	0.180	na	na
Haiti	na	na	na	na	0.960	0.640	na	na
Honduras	na	na	na	na	1.014	0.248	1.005	0.777
Hong Kong SAR	na	na	na	na	na	na	0.997	0.910
Hungary	0.925	0.004	1.027	0.384	0.993	0.799	0.995	0.849
Iceland	1.027	0.472	0.967	0.279	na	na	na	na
India	na	na	1.005	0.802	1.045	0.262	0.995	0.742
Indonesia	na	na	0.961	0.141	0.999	0.948	0.970	0.079
Iraq	na	na	na	na	1.083	0.129	na	na
Ireland	0.990	0.222	0.993	0.790	na	na	1.014	0.370
Israel	na	na	1.094	0.226	na	na	1.025	0.571
Italy	0.997	0.899	1.014	0.307	na	na	0.999	0.947
Jamaica	na	na	na	na	1.025	0.012	na	na
Japan	1.040	0.341	1.009	0.631	1.017	0.631	0.983	0.383
Jordan	na	na	na	na	0.936	0.426	na	na
Kazakhstan	na	na	na	na	1.056	0.530	0.999	0.972
Kenya	na	na	na	na	0.888	0.000	na	na
Kosovo	na	na	na	na	1.053	0.053	na	na
Kuwait	na	na	na	na	0.938	0.064	na	na
Kyrgyz Republic	na	na	na	na	0.978	0.531	na	na
Lao PDR	na	na	na	na	0.917	0.167	na	na
Latvia	0.969	0.273	1.014	0.448	na	na	1.152	0.284
Lebanon	na	na	na	na	0.991	0.685	na	na
Liberia	na	na	na	na	0.986	0.554	na	na
Lithuania	1.010	0.809	0.998	0.978	na	na	1.004	0.514
Luxembourg	0.950	0.509	1.050	0.281	na	na	na	na
Madagascar	na	na	na	na	1.018	0.302	na	na
Malawi	na	na	na	na	0.936	0.452	na	na
Malaysia	na	na	na	na	0.995	0.763	0.959	0.135
Maldives	na	na	na	na	1.009	0.443	na	na
Mali	na	na	na	na	1.023	0.477	na	na
Malta	0.988	0.560	na	na	na	na	na	na
Mauritania	na	na	na	na	0.915	0.093	na	na
Mauritius	na	na	na	na	0.973	0.127	na	na
Mexico	1.004	0.825	1.060	0.077	1.013	0.311	0.998	0.961
Moldova	na	na	na	na	0.978	0.223	0.994	0.837
Mongolia	na	na	na	na	1.099	0.239	na	na
Montenegro, Rep of	1.112	0.205	na	na	1.003	0.854	na	na
Morocco	na	na	na	na	0.999	0.974	na	na
Mozambique	na	na	na	na	0.966	0.503	na	na
Myanmar	na	na	na	na	1.005	0.629	na	na
Namibia	na	na	na	na	0.903	0.038	na	na
Netherlands	0.939	0.078	0.987	0.435	na	na	0.997	0.858
New Zealand	0.701	0.000	0.895	0.294	na	na	0.896	0.084
Nicaragua	na	na	na	na	1.004	0.859	0.929	0.274
Niger	na	na	na	na	1.138	0.054	na	na
Nigeria	na	na	na	na	1.024	0.432	0.995	0.932
North Macedonia	1.009	0.774	na	na	1.028	0.220	0.912	0.012
Norway	0.952	0.290	0.952	0.420	na	na	1.037	0.589
Oman	na	na	na	na	0.851	0.109	na	na
Pakistan	na	na	na	na	1.053	0.554	0.967	0.443
Panama	na	na	na	na	0.980	0.478	0.939	0.077
Papua New Guinea	na	na	na	na	0.904	0.124	na	na
Paraguay	na	na	na	na	1.015	0.691	0.911	0.109
Peru	na	na	4.147	na	0.982	0.075	0.994	0.692
Philippines	na	na	na	na	0.997	0.523	0.940	0.041
Poland	1.036	0.275	1.023	0.432	1.063	0.169	1.008	0.786
Portugal	0.993	0.786	1.100	0.034	na	na	1.035	0.210
Qatar	na	na	na	na	1.038	0.191	na	na
Romania	na	na	0.904	0.609	0.954	0.017	1.010	0.750
Russia	na	na	1.011	0.760	1.067	0.119	0.904	0.039
Rwanda	na	na	na	na	1.008	0.476	na	na
São Tomé & Príncipe	na	na	na	na	3.793	na	na	na
Saudi Arabia	na	na	na	na	1.067	0.172	0.991	0.825
Senegal	na	na	na	na	0.976	0.603	na	na
Serbia	0.929	0.155	na	na	1.095	0.047	1.004	0.920
Seychelles	na	na	na	na	1.010	0.641	na	na
Sierra Leone	na	na	na	na	0.528	0.228	na	na
Singapore	na	na	na	na	na	na	0.921	0.209
Slovak Republic	0.973	0.380	1.003	0.868	na	na	0.966	0.171
Slovenia	0.963	0.305	1.005	0.914	na	na	1.050	0.087
Solomon Islands	na	na	na	na	0.981	0.381	na	na
South Africa	na	na	1.112	0.000	1.024	0.228	1.092	0.011
South Korea	1.003	0.961	1.026	0.272	na	na	1.040	0.453
Spain	0.969	0.086	1.007	0.551	na	na	0.988	0.216
Sri Lanka	na	na	na	na	1.037	0.409	0.992	0.678
St Lucia	na	na	na	na	1.008	0.599	na	na
St Vincent	na	na	na	na	1.034	0.690	na	na
Sudan	na	na	na	na	1.034	0.069	na	na
Suriname	na	na	na	na	0.973	0.270	na	na
Sweden	0.792	0.014	1.027	0.388	na	na	0.989	0.761
Switzerland	1.063	0.234	0.953	0.371	na	na	0.998	0.962
Taiwan	na	na	na	na	na	na	0.928	0.327
Tajikistan	na	na	na	na	0.954	0.732	na	na
Tanzania	na	na	na	na	1.214	0.291	na	na
Thailand	na	na	na	na	0.965	0.294	0.943	0.009
Timor-Leste	na	na	na	na	1.007	0.769	na	na
Togo	na	na	na	na	1.114	0.118	na	na
Trinidad & Tobago	na	na	na	na	1.017	0.391	na	na
Tunisia	na	na	na	na	0.985	0.319	na	na
Turkey	0.839	0.372	0.983	0.669	0.900	0.038	0.950	0.154
Turkmenistan	na	na	na	na	1.055	0.237	0.982	0.847
Ukraine	na	na	na	na	1.023	0.147	1.014	0.663
United Arab Emirates	na	na	na	na	0.980	0.257	na	na
United Kingdom	0.977	0.183	0.979	0.301	na	na	0.985	0.132
United States	1.015	0.415	1.073	0.021	1.002	0.951	1.074	0.209
Uruguay	na	na	na	na	0.986	0.667	0.951	0.177
Uzbekistan	na	na	na	na	1.211	0.194	1.142	0.376
Venezuela	na	na	na	na	1.089	0.223	1.147	0.039
Vietnam	na	na	na	na	0.979	0.124	1.020	0.657
West Bank & Gaza	na	na	na	na	1.000	0.995	na	na
Zambia	na	na	na	na	0.926	0.267	na	na
Zimbabwe	na	na	na	na	0.861	0.112	na	na
Notes: Bold text indicates statistical significance at a 5% level. 'p-value' is the p-value of the Diebold-Mariano test and is reported only where at least five matched forecast-error observations are available. RMSFE ratios may therefore be shown without an accompanying p-value if the sample size is too small. Sources: Authors' calculations; Consensus Economics; European Commission; IMF; OECD; World Bank.